2026年作為“十五五”規(guī)劃的開局之年，經(jīng)濟基本面復蘇態(tài)勢明確，股市正迎來多重政策紅利的共振窗口。開年伊始，A股創(chuàng)下13連陽記錄，上證指數(shù)創(chuàng)十年歷史新高，三大指數(shù)延續(xù)漲勢。在流動性寬松與經(jīng)濟加速復蘇的雙重支撐下，結構性機會有望進一步擴散，科技、制造、消費、周期等多板塊均孕育機會，開年布局窗口已然顯現(xiàn)。

均衡成長風格憑借對全市場多元主線的覆蓋能力，成為開年配置的優(yōu)選方向。

開年適合均衡成長風格

多家機構研判指出，2026年A股市場風格更趨均衡，均衡成長風格將成為開年布局的核心主線。國泰海通證券指出，跨年行情資金從再平衡轉(zhuǎn)向再配置，從基金投資的角度來看，建議均衡風格配置，關注基金經(jīng)理的選股和風控能力，重視科技與內(nèi)需的投資機會。光大證券進一步強調(diào)，當前市場需通過均衡配置分散風險，避免過度集中單一板塊，而覆蓋優(yōu)質(zhì)成長股與價值股的均衡成長風格，既能把握AI、儲能、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)的成長紅利，又能依托高股息資產(chǎn)筑牢組合安全墊，契合開年“攻防兼?zhèn)洹钡牟季中枨蟆?/p>

在此背景下，嘉實ESG可持續(xù)投資混合基金憑借ESG投資框架、均衡布局及過往亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，成為投資者值得把握開年行情的選擇。截至2025年9月末，嘉實ESG可持續(xù)投資混合型基金近一年凈值增長率54.20%，業(yè)績基準11.40%。

數(shù)據(jù)來源：基金三季報，截至2025年9月末。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。嘉實ESG可持續(xù)投資基金成立于2023/3/6，蔡丞豐自成立擔任基金經(jīng)理至今。自2023/3/6-2023/12/31，凈值增長率及業(yè)績基準為（-12.06%/-13.25%），2024年凈值增長率及業(yè)績基準為（3.99%/14.08%），成立以來凈值增長率及業(yè)績基準為（43.95%/11.86%）。

梳理持倉結構不難發(fā)現(xiàn)，嘉實ESG的業(yè)績表現(xiàn)并非依賴單一賽道的短期爆發(fā)，而是源于全市場均衡布局與優(yōu)質(zhì)標的的長期積累。根據(jù)2025年三季報披露，重倉股行業(yè)分別主要集中在電子、傳媒、醫(yī)藥生物、建筑材料、有色金屬、化工等板塊。從持倉結構來看，覆蓋了科技、制造、消費、周期等多個領域，行業(yè)分布均衡。

來源：2025年基金三季報，iFinD，截至2025/9/30

嘉實ESG可持續(xù)投資基金經(jīng)理蔡丞豐表示，該產(chǎn)品不是行業(yè)基金，而是覆蓋全行業(yè)、全市場的基金，也是ESG可持續(xù)投資主題基金，是采用基于ESG投資框架篩選股票的標準，通過高質(zhì)量可持續(xù)的篩選，將資金投向符合國家戰(zhàn)略方向的企業(yè)，讓長期投資更加高質(zhì)高效。

“均衡策略，本質(zhì)上在投資管理中不過度聚焦少數(shù)幾個行業(yè)，而是充分利用主動投資能力，在各個行業(yè)或個股間進行性價比估值的輪動配置。當市場關注度低或是板塊價值被低估，我們擇機布局?！辈特┴S補充，在不同行業(yè)采取均衡策略，不僅可以避免階段性重倉單一行業(yè)帶來的風險聚集，而且有效利用風險回調(diào)時機逢低加大倉位。

ESG理念與高質(zhì)量發(fā)展高度契合

蔡丞豐具有17年投研經(jīng)驗，其中8年投資經(jīng)驗，均衡偏成長風格，能力圈從科技拓展到全市場，深入研究發(fā)展，將科技/半導體邏輯延伸至新能源及創(chuàng)新藥板塊。他堅持“可持續(xù)投資”與“高質(zhì)量增長”雙核驅(qū)動，挑選具有長期回報空間的行業(yè)和公司，挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

ESG已經(jīng)成為全球主流的投資方法論和篩選工具。ESG是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）三個英文單詞的縮寫，是一種關注企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的投資理念和評估框架，也是評估企業(yè)長期風險與潛力的新型框架。ESG投資框架是在用“未來眼光”選公司——那些對社會好、對環(huán)境友好、治理透明的公司，往往更具有投資價值，也更可能走得更遠。

在蔡丞豐看來，ESG理念與高質(zhì)量發(fā)展的本質(zhì)內(nèi)涵高度契合，是通過挖掘企業(yè)投資價值實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手。“我們會重點挖掘可持續(xù)、有競爭力并且積極踐行ESG的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，通過專業(yè)管理將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本市場中的長期投資力量?！辈特┴S表示。

在選股層面，蔡丞豐形成了從企業(yè)商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)趨勢三個方面判斷企業(yè)價值的方法：

• 商業(yè)模式：研究企業(yè)在市場中與上下游供應商、客戶的關系、產(chǎn)品或服務屬性，了解企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中是否處于相對有利的地位，挖掘契合市場的好模式。
• 
  
• 競爭優(yōu)勢：結合企業(yè)商業(yè)模式，判斷其在行業(yè)中的競爭格局和市場空間。
• 
  
• 產(chǎn)業(yè)趨勢：從行業(yè)供需、競爭格局、市場空間、技術進步與更迭、政策導向等角度出發(fā)，判斷行業(yè)所處的發(fā)展階段、景氣周期、成長空間等，挑選長期回報空間的行業(yè)和公司。
• 
  

在此基礎上，基金經(jīng)理選股采用“企業(yè)家模型”，從企業(yè)家精神、公司治理、資源稟賦、執(zhí)行力等第一性指標出發(fā)，在全市場范圍內(nèi)篩選具備卓越質(zhì)地的公司，構建高質(zhì)量的股票池。結合嚴謹?shù)幕久婵p隙，構建風格中性、行業(yè)分散的投資組合。

嘉實ESG可持續(xù)投資基金通過挖掘行業(yè)中具備持續(xù)競爭優(yōu)勢、穿越周期并不斷創(chuàng)造超額收益的優(yōu)質(zhì)公司。同時，在追求勝率的基礎上適度擴大業(yè)績彈性的空間，用苛刻的標準篩選公司，力爭構建一個高勝率、低波動、可持續(xù)的投資組合?！霸谕顿Y上追求高勝率，我們不追風，而是要依靠ESG投資框架篩選出在未來有望兌現(xiàn)業(yè)績的個股，在市場關注度低時布局，等風來迎接業(yè)績兌現(xiàn)，力爭長期可持續(xù)跑贏基準?！辈特┴S表示。

作為全市場均衡風格基金經(jīng)理，蔡丞豐長期堅定看好四個產(chǎn)業(yè)趨勢：

• 科技：AI作為核心的長期驅(qū)動力，人工智能驅(qū)動科技智能硬件迭代，看好芯片、半導體等相關產(chǎn)業(yè)鏈機遇。
• 
  
• 創(chuàng)新藥：中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)邏輯向上，疊加政策支持和出海突破，近幾年市場規(guī)模迎來快速爆發(fā)之勢，是醫(yī)藥行業(yè)最具想象力空間和蓬勃發(fā)展的子版塊，也是科技板塊“新質(zhì)生產(chǎn)力”中極具有成長性的創(chuàng)新賽道。
• 
  
• 新能源：當前正新舊能源轉(zhuǎn)換階段，新能源汽車加速滲透，人工智能驅(qū)動汽車智能硬件迭代，智能車有望迎來全面智能化，電車蘊含巨大半導體需求，提升半導體國產(chǎn)化進程。
• 
  
• 戰(zhàn)略金屬：能源金屬看好鋰電需求修復、供給格局優(yōu)化下基本面的改善預期。工業(yè)金屬供給端約束仍較強，需求韌性足，國內(nèi)政策發(fā)力，逆全球化趨勢下供應鏈重構加速。

注：以上僅是基金經(jīng)理當前關注方向，不代表基金未來長期必然投資的方向。

如果投資者尚且看不清新年市場行業(yè)方向，又不想錯過慢牛行情下的權益配置機會，嘉實ESG可持續(xù)投資混合基金（基金代碼：017086）是開年值得布局的全市場均衡成長產(chǎn)品。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失?；鸬倪^往業(yè)績不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績不構成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由嘉實基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資和兌付責任。